6月17日私募突击个股解密

6月17日私募突击个股解密

唐钢股份（000709）资产注入的时间最近有望确定

唐钢股份公告将以换股方式吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛，合并完成后，公司名称将变为‘河北钢铁股份有限公司’。吸收合并完成后唐钢整体实力可大幅提高，未来3年内还有大量的从母公司资产收购的机会。唐钢的建筑用钢产量占钢材总产量的比例将由目前的23%提高至43%，在中国大规模基建投资的背景下，我们相信建筑用钢比例提高对公司有利。另外，我们还看好公司的铁矿石资源，拥有资源的公司未来会有更强的竞争力，因此我们相信公司可以获得更高的估值水平。维持对唐钢股份买入的评级。合并后的公司2008年度合计粗钢产量达到2,129万吨，较唐钢股份现有产量增加87%。在合并完成后三年内，唐钢股份将从母公司获得大量钢铁资产注入，最终的钢铁产能可能达到3,000万吨以上。河北钢铁集团拥有大量的铁矿石资源影响评级的主要风险..钢价上升空间可能有限，收购资产的盈利能力较唐钢股份现有资产低。资产注入的时间最近有望确定。

我们对公司短期目标价格为8.5元，这是基于2.1倍的备考09年市净率。

兔宝宝（002043）环保板材龙头，短线企稳走强

公司是国家火炬计划重点高新技术企业，公司主要产品为中高档装饰贴面板、胶合板，是国内装饰贴面板行业生产规模最大、产品种类最多的企业，其中环保型薄木装饰贴面板产量和销售收入居国内第一。
公司2008年经营业绩虽然有所下滑，但这主要是受到国际金融危机冲击的影响。而今年以来，随着国内楼市的逐步回升，公司产品的内销已有明显好转，尤其四月份，公司产品出现供不应求局面。二季度情况应比一季度更加有所好转，公司的产品要从板材向终端产品延伸，扩大生产链。因为家庭装修已经走向高档化，地板、木门、楼梯已经成为室内装饰三大件，传统的利润空间正在发生转移。公司取得了“仿真珍贵木”等四项实用新型专利、“速生林高耐火装饰板复合工艺方法”等四项发明专利。

作为中国胶合板行业的龙头企业，兔宝宝长期致力于推进行业绿色进程，早在7年前，公司开始瞄准“环保”，着手研制甲醛释放量达到欧洲E1级标准的新一代环保型产品，此后研发出E0级胶粘剂，用此胶粘剂生产出E0级薄木装饰贴面板，公司又进行无醛级产品开发的技术攻关，使公司产品成为真正意义上的绿色板材。

公司今年计划在各地开设30家木门专卖店和30家地板专卖店。由于兔宝宝生产的板材是环保产品,买家大量使用于整体橱柜的生产。公司专卖店网络建设进展顺利，已先后在上海、南京、长沙、苏州、厦门等全国大中城市开设了品牌专卖店，提供优质的兔宝宝系列产品，提升了兔宝宝品牌在行业内的声誉。

二级市场上，该股今日尾盘收红，5日线与10日线已经拐头向上。并且股指仍然运行在一个上升通道中，后市有望继续上攻，可重点关注。

京能置业（600791）国资重组 空间打开

我们于5月19日调研了京能置业，与公司董事会秘书、证券事务代表等进行了交流。

京能置业是京能集团旗下唯一地产开发平台，其控股股东京能集团是北京市国资委下属的特大型企业。京能集团投资项目涉及电力能源、房地产与基础设施、高新技术、金融证券等领域，是北京市电力能源建设的投融资主体。京能集团京能集团现拥有投入运营项目23个，参股4家发电集团，已投产权益容量10550MW，已投产热电厂供热量占北京管网集中供热面积的40%。公司目前拥有3个房地产开发项目，可售面积约96万平米。分布在北京、呼市和银川等三个城市。

花片区B-3项目位于北京宣武门，靠近崇光百货，属于旧城改造项目，项目占地近4万平米，建筑面积19万平米，可售面积约15万平米，目前该区域位置略差于B-3项目的住宅售价在21000元左右。该项目分为1-5号共5栋楼，其中1-3号楼为项目一期，建筑面积约11万平米，4、5号楼为二期。其中1号楼建筑面积约5万平米，目前已经建到正负0，2-5号楼还未开工。该地块目前还有约100户拆迁尚未完成，其中1号项目地块约近10户。公司目前也和拆迁公司一起，积极与动迁户接触协商，在条件适合的情况下，也会申请法律和行政强制拆迁的手段，并在5月14日完成了2户的强制拆迁。预计1号楼在6-7月开始销售，09年底或10年销售2、3号楼。

公司目前帐面现金在2亿左右，资金相对紧张，公司大股东承诺给予公司3000万元的贷款。08年全年大股东给上市公司的借款达到4.2亿。在业务需要和条件许可的情况下，不排除大股东提供进一步支持的可能。公司目前也在积极的看地，希望09年能够储备一个项目，理想中的面积在20万平米左右较为适宜。
　　除此之外，公司实际控制人为北京能源投资集团有限公司，北京能源投资集团有限公司由国际电力开发投资公司与北京市综合投资公司合并重组而成，在07年年报中显示，报告期内置入北京国电房产开发有限公司（占90%），07年产生净利润9632.66万元。公司初始投资260万元参股中国光大银行，现持有光大银行338.8万股。

　　我们认为公司的看点在于棉花片区项目是否能够尽快顺利销售，以盘活公司资金和业务链条，以及未来公司是否可以大股东庞大的资产规模和广泛的业务布局，在项目拓展上取得一定的进展。预计公司2009-2011年EPS为0.06元、0.35元和0.42元，考虑到公司较大的成长潜力以及棉花片区项目在2010、2011年较为确定的利润贡献，给予公司“强烈推荐”评级。